从发达国家的案例看，英菲应对房地产周期下行或突发危机（包括突发疫情），所采取的政策无一例外都是财政支出的大幅增加和大幅降息。

我们从企业存款的角度进行分析验证，尼迪去年1月份人民币存款增加6.87万亿元，同比多增3.05万亿元。2月份人民币存款增加2.81万亿元，全新同比多增2705亿元。

以上指标很重要，下月销售M1增速反弹，同时M1和M2剪刀差收窄，往往被认为是经济活力增强的表征。因为M1主要是企业活期存款，首发市场企业活期存款增加，首发市场则意味着市场上的活钱增多，企业的预期改善，更多的钱愿意拿出来投资，经济活力增强，实体经济中流动性边际改善。央行今年1月份的存款类金融机构人民币信贷收支表尚未发布，重返此前的人民币信贷收支表显示，重返2022年12月的企业活期存款是254649亿元，去年1月份企业活期存款是240259亿元，2月份的企业活期存款是245055亿元，春节期间的1月份的企业版活期存款环比减少了14000多亿元，可见春节期间对于货币的影响是相当大的，这对今年1月份的M1增长形成了一个较低的基数。

所以从今年1月份M1的增速以及M1和M2的剪刀差缩窄，国内主要影响因素是春节，国内并不能反应宏观经济和经济主体行为的本质变化，由此也不能得出企业预期改善，经济内部的需求强劲复苏的结论。英菲责任编辑：孟俊莲主编：张志伟。

摘要：尼迪所以要判断M1上涨的持续性，尼迪要把今年1月和2月的数据加起来，才能过滤掉春节因素，也才能判断金融数据背后宏观经济运行的情况以及资产市场未来的走势。

2023年年末M1余额为68.1万亿元，全新同比增长仅仅为1.3%，全新全年M1均在低位运行，企业活期存款的严重低增长加剧经济下行、物价持续在低位运行，房地产和股市低迷例如，下月销售随着医保覆盖面的不断提高，体检的覆盖面越来越广，有利于疾病的早发现和早治疗。

例如，首发市场从国家统计局给出的数据看，中国2020年的人均预期寿命比2010年提高3.1岁，达到78.6岁。我国从2021年开始就步入了深度老龄化阶段（65岁及以上人口占总人口的比重超过14%），重返同时出生人口数量不断下降，重返意味着从长期看我国的人口抚养比会持续上升，从而导致经济的潜在增速下降。

这是否说明东亚国家和地区在人均自然禀赋相对少的条件下，国内更具有危机感，国内求生欲更强？即所谓的卷，如韩国和日本的人均耕地面积只有全球平均水平的六分之一。如德国在步入深度老龄化到超老龄化（1972-2008年）的36年中，英菲GDP增速最高为5.3%，其中有6年出现负增长，年平均增速只有2.2%。

(责任编辑：王翠玲)

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